トピック記事を見てみましょう “spac – What is a SPAC? | CNBC Explains“? カテゴリ内: 920+ tips for you. この記事は、インターネット上の多くのソースからのhttps://ph.taphoamini.comによって編集されています. 著者CNBC Internationalによる記事には323,007 回視聴があり、高評価 5,100 件で高く評価されています.
このspacトピックの詳細については、以下の記事を参照してください。.投稿がある場合は、記事の下にコメントするか、関連記事セクションのトピックspacに関連するその他の記事を参照してください。.
主題に関するビデオを見る spac
以下は、このトピックに関する詳細なビデオです spac – What is a SPAC? | CNBC Explains. 注意深く見て、あなたが読んでいるものについてのフィードバックを私たちに与えてください!
What is a SPAC? | CNBC Explains – spac このトピックの詳細
テーマの説明 spac:
Despite a shaky reputation, special purpose acquisition companies are among the hottest stocks of 2020. CNBC’s Nessa Anwar explains why investors are buying into these blank-check companies.
—–
Subscribe to us on YouTube: http://cnb.cx/2wuoARM
Subscribe to CNBC International TV on YouTube: https://cnb.cx/2NGytpz
Like our Facebook page:
https://www.facebook.com/cnbcinternational
Follow us on Instagram:
https://www.instagram.com/cnbcinternational/
Follow us on Twitter:
https://twitter.com/CNBCi
See some more details on the topic spac here:
“Giải mã” SPAC: Xu hướng đang nóng ở Phố Wall – VnEconomy
Về bản chất, SPAC là một công ty rỗng (shell company) được các nhà đầu tư lập nên với mục đích duy nhất là huy động vốn thông qua một vụ IPO để …
Source: vneconomy.vn
Date Published: 8/4/2021
View: 6982
SPAC là gì? Tìm hiểu về công ty mua lại để niêm yết cửa sau?
Công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC), còn được gọi là “công ty séc trống”, là một công ty vỏ bọc được niêm yết trên sàn giao dịch …
Source: luatduonggia.vn
Date Published: 2/6/2021
View: 9102
SPAC – Xu hướng mới của giới đầu tư Mỹ – Báo Tuổi trẻ
SPAC là những công ty được thành lập bởi một nhóm nhỏ các nhà đầu tư sành sỏi hoặc các chuyên gia đầu ngành và tiến hành huy động vốn thông …
Source: tuoitre.vn
Date Published: 8/25/2021
View: 4734
Special Purpose Acquisition Company (SPAC) – Investopedia
A special purpose acquisition company (SPAC) is a company without commercial operations and is formed strictly to raise capital through an initial public …
Source: www.investopedia.com
Date Published: 11/19/2021
View: 3420
SPAC – Con đường huy động vốn mới của các công ty công …
SPAC đã tồn tại trong nhiều thập kỷ qua, nhưng mức độ phổ biến của chúng đã tăng vọt trong những năm gần đây. Dữ liệu của Asia Business Law …
Source: cafeland.vn
Date Published: 8/29/2022
View: 7287
Spac – CafeF
Lên sàn rần rần rồi tăng trưởng thua xa hứa hẹn, các công ty SPAC liên tục vướng vào kiện tụng Tin tức spac.
Source: cafef.vn
Date Published: 8/22/2022
View: 7327
Special-purpose acquisition company – Wikipedia
A special purpose acquisition company (SPAC; /spæk/), also known as a “blank check company”, is a shell corporation listed on a stock exchange with the …
Source: en.wikipedia.org
Date Published: 3/7/2022
View: 6677
SPAC – Cổng thông tin Tài chính, Chứng khoán
Tin tức, hình ảnh, veo clip về SPAC mới nhất hiện nay, cập nhật tin tuc SPAC liên tục 24h trong ngày nhanh và đầy đủ nhất.
Source: www.tinnhanhchungkhoan.vn
Date Published: 3/15/2021
View: 9594
What Are SPACs in Finance? – The Motley Fool
A SPAC, or special purpose acquisition company, is another name for a “blank check company,” meaning an entity with no commercial operations that completes …
Source: www.fool.com
Date Published: 5/23/2021
View: 1792
コンテンツの写真 spac
トピックに関する写真 What is a SPAC? | CNBC Explains 記事の内容をよりよく理解するために記事を説明するために使用されます。コメントセクションでより多くの関連画像を参照するか、必要に応じてより多くの関連記事を参照してください.
トピックに関する記事を評価する spac
- 著者: CNBC International
- 意見: 323,007 回視聴
- いいねの数: 高評価 5,100 件
- 動画のアップロード日: 2020/11/09
- ビデオURL: https://www.youtube.com/watch?v=jfNFI5JhrvA
“Giải mã” SPAC: Xu hướng đang nóng ở Phố Wall
Phương thức mà WeWork đang cân nhắc là SPAC – “Special Purpose Acquisition Company”, tạm dịch là “công ty mua lại mục đích đặc biệt”- một trong những xu hướng đang “nóng” nhất trên thị trường tài chính Mỹ hiện nay.
WeWork – một công ty khởi nghiệp (startup) công nghệ đình đám, từng dự định phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào năm 2019, nhưng kế hoạch rốt cục đã đổ bể vì mô hình kinh doanh của WeWork bị nhà đầu tư nghi ngờ. Giờ đây, startup chuyên về cho thuê không gian làm việc chung này đang tính sử dụng một phương thức khác để có thể trở thành công ty đại chúng mà không cần thực hiện một vụ IPO thông thường.
Dù lỗ 3,2 tỷ USD trong năm 2020 sau khi lỗ 3,5 tỷ USD trong năm 2019, WeWork vẫn tính sẽ huy động được khoảng 1 tỷ USD bằng cách sáp nhập với một SPAC có tên BowX – tờ Financial Times đưa tin mới đây. Không chỉ WeWork, gần đây còn có rất nhiều công ty khác chọn sáp nhập với một SPAC để lên sàn thay vì đi theo con đường truyền thống là IPO, trong đó phải kể tới những cái tên như: Công ty du hành vũ trụ Virgin Galactic, nền tảng cá cược thể thao DraftKings, công ty bất động sản trực tuyến Opendoor, hay hãng xe điện Nikola Motor.
Tổng số vốn huy động được qua các SPACs
Theo số liệu từ SPAC Research, trong năm 2020, có khoảng 200 SPAC lên sàn chứng khoán ở Mỹ, huy động được tổng cộng 83,4 tỷ USD, một con số kỷ lục tính đến thời điểm đó. Và trong chưa đầy 3 tháng đầu năm 2021, thị trường SPAC ở Mỹ đã phá vỡ kỷ lục của cả năm ngoái, cho thấy một tốc độ tăng trưởng bùng nổ. Dù còn khoảng 1 tuần nữa mới hết tháng 3, các SPAC ở Mỹ từ đầu năm đến nay đã huy động được 87,9 tỷ USD. Một loạt công ty như startup siêu thanh Butterfly Network, startup về thử DA 23andMe, cùng các công ty truyền thông BuzzFeed, Vice Media, và Bustle Media… đang bị đồn có thể thông qua SPAC để lên sàn.
SPAC lLÀ GÌ?
Về bản chất, SPAC là một công ty rỗng (shell company) được các nhà đầu tư lập nên với mục đích duy nhất là huy động vốn thông qua một vụ IPO để cuối cùng thâu tóm một công ty khác. Một ví dụ là SPAC có tên Diamond Eagle Acquisition Corp. được thành lập vào năm 2019 và lên sàn chứng khoán vào tháng 12 cùng năm. Sau đó, SPAC này tuyên bố sáp nhập với DraftKings và một nền tảng cá cược khác có tên SBTech. Cổ phiếu DraftKings đã bắt đầu được giao dịch đại chúng sau khi thỏa thuận sáp nhập hoàn tất vào tháng 4/2020.
SPAC không có một hoạt động kinh doanh nào, không sản xuất hay bán bất kỳ một sản phẩm và dịch vụ nào. Tài sản duy nhất của một SPAC thường là tiền vốn huy động được từ chính vụ IPO của SPAC đó.
Vòng đời của một SPAC thường bao gồm 4 bước:
Bước thứ nhất là thành lập SPAC. Một SPAC được thành lập bởi một nhóm nhà tài trợ (sponsors), thường là những nhà đầu tư nổi tiếng, các công ty đầu tư cổ phần tư nhân, hoặc các nhà đầu tư mạo hiểm.
Bước thứ hai là SPAC tiến hành IPO. Ở bước này, SPAC tuân thủ quy trình IPO thông thường như bất kỳ doanh nghiệp nào, nhưng các nhà tài trợ của SPAC không công bố cụ thể các công ty mà họ đang cân nhắc mua lại, nhằm tránh những thủ tục phức tạp với Ủy ban Chứng khoán và giao dịch (SEC). Giá cổ phiếu của các SPAC khi IPO thường là 10 USD/cổ phiếu. Khi lên sàn, SPAC sẽ có mã cổ phiếu và hầu hết số tiền mà các cổ đông đầu tư sẽ được giữ trong một tài khoản ủy thác.
Bước thứ ba là tìm kiếm công ty để mua lại. Các SPAC thường có 2 năm tìm kiếm một công ty tư nhân để mua lại hoặc sáp nhập, theo đó đưa công ty đó thành công ty đại chúng, vì công ty đó sẽ trở thành một phần của SPAC – công ty đã lên sàn từ trước. Thời hạn này có thể rất dễ để đáp ứng, vì các nhà tài trợ có thể đã có một đối tượng cụ thể để mua lại ngay từ đầu. Tuy nhiên, nếu một SPAC không sáp nhập hay mua lại một công ty nào trong vòng 2 năm đầu tiên sau khi lên sàn, tiền sẽ được trả lại cho cổ đông. Điều này khiến việc đầu tư vào các SPAC có độ rủi ro thấp hơn so với mua cổ phiếu trong các vụ IPO truyền thống: trong trường hợp SPAC không thực hiện mua lại, nhà đầu tư được lấy lại tiền. Trong khi đó, ở các vụ IPO truyền thống, không có gì đảm bảo cổ phiếu mà nhà đầu tư mua sẽ không gây thua lỗ.
Và bước cuối cùng là hoàn tất thương vụ mua lại. Khi các nhà tài trợ của một SPAC tìm được một công ty để thâu tóm, họ sẽ thông báo và thương vụ sẽ phải nhận được sự phê chuẩn của đa số cổ đông. SPAC có thể phải huy động thêm vốn, thường là bằng cánh phát hành thêm cổ phiếu, để thực hiện thương vụ. Khi thương vụ hoàn tất, công ty được mua sẽ niêm yết trên sàn chứng khoán. Các nhà tài trợ thường nắm cổ phần 20% trong công ty cuối cùng sau khi sáp nhập.
Gần đây, SPAC trở nên nở rộ do mức độ biến động thị trường bị đẩy lên cao trong bối cảnh đại dịch Covid-19. Nhiều công ty đã hoãn kế hoạch IPO vì lo ngại biến động thị trường phá hỏng cuộc chào sàn, nhưng một số khác đã chuyển hướng từ IPO sang sáp nhập với một SPAC. Việc sáp nhập với SPAC cho phép một công ty vừa trở thành doanh nghiệp đại chúng, vừa huy động được tiền vốn nhanh chóng hơn so với một cuộc IPO thông thường, vì một vụ SPAC thâu tóm công ty có thể hoàn tất trong vòng chỉ vài tháng, thay vì một quy trình có thể kéo dài tới 6 tháng để đăng ký IPO với SEC.
Ngoài ra, trong một vụ sáp nhập với SPAC, công ty mục tiêu có thể đàm phán một mức định giá cố định của mình với các nhà tài trợ của SPAC đó.
LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO TỪ SPAC
Báo chí Mỹ gần đây không hiếm những câu chuyện thành công liên quan đến SPAC. Theo hãng tin Bloomberg, ông Denis Sverdlov – một doanh nhân Nga giàu lên nhờ sở hữu một công ty viễn thông – đã mở rộng sang lĩnh vực ô tô điện. Ông thành lập một công ty xe tải và xe bus điện có tên Arrival vào năm 2012, và đến năm 2019 đã rót tổng cộng 450 triệu USD vào công ty này. Tháng 11 năm ngoái, ông Sverdlov đạt thỏa thuận sáp nhập Arrival vào một SPAC có tên CIIG Merger Corp. Hiện tại, dù chưa sản xuất một chiếc xe nào, Arrival đã được định giá ở mức 15,3 tỷ USD, lớn hơn gấp đôi so với mức định giá của công ty vào thời điểm đầu năm ngoái. Một khi vụ sáp nhập hoàn thành, giá trị tài sản ròng của ông Sverdlov, 42 tuổi, sẽ lên tới 11,7 tỷ USD, đồng nghĩa với mức lãi gấp 26 lần so với số tiền ông đã đầu tư vào Arrival.
SPAC đã tồn tại ở Phố Wall trong nhiều thập niên và thường giữ vai trò là lựa chọn cuối cùng cho những công ty nhỏ gặp nhiều trở ngại trong việc huy động vốn trên thị trường mở.
Dù vậy, SPAC cũng đi kèm không ít rủi ro. Chẳng hạn, những công ty muốn lên sàn thông qua một vụ sáp nhập với SPAC có thể bị chính các cổ đông của SPAC đó từ chối. Chưa kể, nhà đầu tư rót tiền vào SPAC cũng hết sức mù mờ về những gì sẽ diễn ra tiếp theo.
Quy trình sáp nhập một công ty vào một SPAC đòi hỏi sự minh bạch về công ty mục tiêu, nhưng quy trình thẩm định của SPAC không nghiêm ngặt như của một vụ IPO truyền thống, theo ông Lloyd Blankfein, cựu Tổng giám đốc (CEO) của Ngân hàng Goldman Sachs. Nhà tài chính kỳ cựu này cũng nói rằng các nhà tài trợ SPAC – với nhiệm vụ tìm một mục tiêu mua lại khả thi trong vòng 2 năm và không nhất thiết phải là một thương vụ tốt nhất – có thể cảm thấy không cần phải cố gắng để SPAC không bị trả “hớ” khi mua công ty mục tiêu.
Một số SPAC đã làm khá tốt, như cổ phiếu DraftKings và Virgin Galactic đều tăng giá kể từ khi lên sàn thông qua sáp nhập với SPAC. Tuy nhiên, Công ty tư vấn Renaissance Capital đã chỉ ra rằng lợi nhuận bình quân từ các vụ sáp nhập SPAC trong thời gian từ 2015-2020 là thấp hơn so với mức lợi nhuận bình quân mà nhà đầu tư thu được từ các vụ IPO trong cùng khoảng thời gian. Đồng quan điểm thận trọng như ông Blankfein, nhà bán khống nổi tiếng Carson Block, đã viết về SPAC trong một báo cáo rằng “một mô hình kinh doanh khuyến khích các nhà quảng cáo làm việc gì đó – thực chất là bất kỳ việc gì – bằng tiền của người khác thường dẫn tới mất mát lớn về giá trị”.
SPAC là gì? Tìm hiểu về công ty mua lại để niêm yết cửa sau?
SPAC là gì? Tìm hiểu về công ty mua lại để niêm yết cửa sau?
Khi WeWork, con kỳ lân cũ chuẩn bị ra mắt công chúng vào năm 2019, IPO của nó đã thành công khi mô hình kinh doanh của nó và ban quản lý của đồng sáng lập Adam Neumann bị giám sát chặt chẽ. WeWork chỉ là công ty mới nhất trong danh sách ngày càng tăng của các công ty: Virgin Galactic, DraftKings, Opendoor và Nikola Motor Co. đều đã niêm yết cổ phiếu bằng cách hợp nhất với SPAC. Cũng có tin đồn rằng các công ty truyền thông kỹ thuật số như BuzzFeed, Vice Media, Bustle Media Group và những người khác có thể sử dụng SPAC để cuối cùng mang lại tiền cho các nhà đầu tư của họ.
Luật sư tư vấn pháp luật trực tuyến qua tổng đài: 1900.6568
1. SPAC là gì?
Công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC), còn được gọi là “công ty séc trống”, là một công ty vỏ bọc được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán với mục đích mua lại một công ty tư nhân, do đó công khai nó mà không cần thông qua truyền thống. quy trình chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng. Theo Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), “SPAC được tạo ra đặc biệt để tập hợp các quỹ nhằm tài trợ cho một cơ hội mua lại hoặc sáp nhập trong một khung thời gian nhất định. Cơ hội thường vẫn chưa được xác định”. SPACs đã huy động được mức kỷ lục 82 tỷ đô la vào năm 2020, [4] một giai đoạn đôi khi được gọi là “bùng nổ séc trống”.
Vì SPAC đã được đăng ký với SEC và là một công ty được giao dịch công khai, nên công chúng có thể mua cổ phiếu của nó trước khi việc sáp nhập hoặc mua lại diễn ra. Vì lý do này, chúng được gọi là ‘quỹ đầu tư tư nhân của người nghèo.’
Phân tích học thuật cho thấy lợi nhuận của nhà đầu tư đối với SPAC sau khi sáp nhập hầu như đều âm nặng (tuy nhiên, các nhà tài trợ khi SPAC nổi lên có thể kiếm được lợi nhuận vượt mức), và sự gia tăng của họ thường tăng nhanh trong các giai đoạn bong bóng kinh tế, chẳng hạn như mọi thứ bong bóng vào năm 2020–2021, khi khối lượng và số lượng vốn huy động của các SPAC lập kỷ lục mới mọi thời đại.
Công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC) là công ty không có hoạt động thương mại và được hình thành để huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) nhằm mục đích mua lại hoặc sáp nhập với một công ty hiện có.
Còn được gọi là “công ty séc trắng”, SPAC đã tồn tại trong nhiều thập kỷ, nhưng mức độ phổ biến của chúng đã tăng vọt trong những năm gần đây. Vào năm 2020, 247 SPAC đã được tạo ra với 80 tỷ đô la đầu tư và chỉ trong quý đầu tiên của năm 2021, con số kỷ lục 96 tỷ đô la đã được huy động từ 295 SPAC mới được thành lập. Để so sánh, chỉ có hai SPAC được tung ra thị trường vào năm 2010.
Công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC) được thành lập để huy động tiền thông qua phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) để mua một công ty khác.
Tại thời điểm IPO, SPAC không có hoạt động kinh doanh hiện tại hoặc thậm chí đã nêu mục tiêu mua lại.
Các nhà đầu tư vào SPAC có thể bao gồm từ các quỹ cổ phần tư nhân nổi tiếng và những người nổi tiếng đến công chúng.
Xem thêm: Điều kiện và cách thức tham gia niêm yết trên sàn chứng khoán
SPAC có hai năm để hoàn tất việc mua lại hoặc họ phải trả lại tiền của mình cho các nhà đầu tư.
Để tiết kiệm thời gian và tiền bạc. Ra công chúng thông qua IPO là một quá trình kéo dài bao gồm các hồ sơ pháp lý phức tạp và nhiều tháng đàm phán với các nhà bảo lãnh và cơ quan quản lý. Điều này có thể ngăn cản kế hoạch niêm yết công khai của một công ty, đặc biệt là trong những giai đoạn không chắc chắn cao (chẳng hạn như các năm đại dịch 2020 và 2021), trong đó rủi ro các nhà đầu tư đưa ra IPO của nó là lớn hơn nhiều.
Ngược lại, một công ty có thể ra công chúng trong vòng vài tháng nếu nó được sáp nhập hoặc được mua lại bởi một công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC), như tên gọi của nó, là một thực thể tồn tại đặc biệt với mục đích thực hiện một vụ mua lại như vậy. Chủ sở hữu của một công ty mục tiêu cũng có thể ở vị trí tốt hơn để thương lượng một mức giá có lợi từ SPAC có khung thời gian giới hạn để thực hiện mua lại, so với một người mua khác như công ty cổ phần tư nhân, điều này có thể dẫn đến một thương lượng khó khăn.
Một số công ty nổi tiếng nhất đã được niêm yết công khai khi hợp nhất với SPAC là: công ty trò chơi và giải trí thể thao kỹ thuật số DraftKings; công ty du lịch hàng không và vũ trụ Virgin Galactic; nhà sáng tạo lưu trữ năng lượng QuantumScape; và nền tảng bất động sản Opendoor Technologies.
SPAC là tên viết tắt của Công ty mua lại mục đích đặc biệt và được biết đến với tên tiếng anh đó chính là: “Special Purpose Acquisition Company”
2. Tìm hiểu về công ty mua lại để niêm yết cửa sau :
SPAC thường được hình thành bởi các nhà đầu tư hoặc nhà tài trợ có chuyên môn trong một ngành hoặc lĩnh vực kinh doanh cụ thể, để theo đuổi các giao dịch trong lĩnh vực đó. Khi tạo ra một SPAC, những người sáng lập đôi khi nghĩ đến ít nhất một mục tiêu mua lại, nhưng họ không xác định mục tiêu đó để tránh tiết lộ rộng rãi trong quá trình IPO. (Đây là lý do tại sao họ được gọi là “công ty séc trống”. Các nhà đầu tư IPO thường không có ý tưởng về công ty mà cuối cùng họ sẽ đầu tư). Các SPAC tìm kiếm các nhà bảo lãnh phát hành và các nhà đầu tư tổ chức trước khi chào bán cổ phiếu ra công chúng.
Các quỹ mà SPAC huy động được trong một đợt IPO được đưa vào một tài khoản ủy thác có lãi suất. Các khoản tiền này không thể được giải ngân ngoại trừ việc hoàn tất việc mua lại hoặc trả lại tiền cho các nhà đầu tư nếu SPAC được thanh lý. SPAC thường có hai năm để hoàn thành một thỏa thuận hoặc đối mặt với việc thanh lý. Trong một số trường hợp, một số lãi thu được từ ủy thác có thể dùng làm vốn lưu động của SPAC. Sau khi mua lại, SPAC thường được niêm yết trên một trong những sàn giao dịch chứng khoán lớn.
Ưu điểm của SPAC
Xem thêm: Chuyển nhượng cổ phần là gì? Phân biệt với mua lại cổ phần?
SPAC mang lại một số lợi thế đáng kể cho các công ty đã và đang có kế hoạch niêm yết công khai. Thứ nhất, một công ty có thể ra công chúng thông qua lộ trình SPAC trong vài tháng, trong khi quy trình IPO thông thường là một quá trình gian khổ có thể mất từ sáu tháng đến hơn một năm. Sự phổ biến tăng vọt của SPAC vào năm 2020 một phần có thể là do khung thời gian phát hành cổ phiếu ra công chúng ngắn hơn, vì nhiều công ty đã chọn bỏ qua các đợt IPO thông thường vì sự bất ổn của thị trường và sự không chắc chắn do đại dịch toàn cầu gây ra.
Thứ hai, chủ sở hữu của công ty mục tiêu có thể thương lượng giá ưu đãi khi bán cho SPAC vì SPAC có thời hạn hạn chế để thực hiện giao dịch. Ngoài ra, việc được mua lại hoặc hợp nhất với SPAC được tài trợ bởi các nhà tài chính và giám đốc điều hành kinh doanh nổi tiếng có thể mang lại cho công ty mục tiêu khả năng quản lý có kinh nghiệm và nâng cao khả năng hiển thị thị trường.
Rủi ro về SPAC
Một nhà đầu tư trong đợt IPO của SPAC đang tạo ra một bước nhảy vọt với niềm tin rằng những người quảng bá của nó sẽ thành công trong việc mua lại hoặc sáp nhập với một công ty mục tiêu phù hợp trong tương lai. Mức độ giám sát giảm từ các cơ quan quản lý, cùng với việc thiếu công bố thông tin từ SPAC điển hình, có nghĩa là các nhà đầu tư bán lẻ có nguy cơ bị gánh chịu bởi một khoản đầu tư có thể bị thổi phồng quá mức hoặc đôi khi thậm chí là gian lận.
Lợi nhuận từ SPAC có thể thấp hơn nhiều so với kỳ vọng khi sự cường điệu ban đầu đã hết. Các nhà chiến lược tại Goldman Sachs đã lưu ý vào tháng 9 năm 2021 rằng trong số 172 SPAC đã hoàn tất thỏa thuận kể từ đầu năm 2020, SPAC trung bình đã vượt trội hơn chỉ số Russell 3000 từ khi IPO đến khi công bố giao dịch; nhưng trong sáu tháng sau khi giao dịch kết thúc, SPAC trung bình đã kém hơn chỉ số Russell 3000 42 điểm phần trăm. Có tới 70% SPAC đã IPO vào năm 2021 đang giao dịch dưới mức giá chào bán $ 10 kể từ ngày 15 tháng 9, Năm 2021, theo một chiến lược gia của Renaissance Capital.3 Hiệu suất ảm đạm này có thể có nghĩa là bong bóng SPAC mà một số chuyên gia thị trường đã cảnh báo có thể đang trong quá trình vỡ.
SPAC trở lại
Các SPAC đã trở nên rất phổ biến trong những năm gần đây, mặc dù các quy định kế toán mới do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch ban hành vào tháng 4 năm 2021 đã khiến các hồ sơ SPAC mới giảm mạnh trong quý 2 so với mức kỷ lục của quý 1 năm 2021.
Các đợt IPO của SPAC đã huy động được 13,6 tỷ USD vào năm 2019, gấp hơn 4 lần so với 3,2 tỷ USD mà họ huy động được vào năm 2016. Nhưng SPAC đã thực sự thành công vào năm 2020 và 2021, với 96 tỷ USD huy động được từ 295 đợt IPO của SPAC chỉ trong quý đầu tiên của năm 2021 , vượt qua mức cao trước đó là 80 tỷ đô la từ 247 SPAC cho cả năm 2020.
Xem thêm: Thời hạn niêm yết văn bản thừa kế
Trong giai đoạn bùng nổ này của SPAC, họ đã thu hút các nhà bảo lãnh tên tuổi lớn như Goldman Sachs, Credit Suisse và Deutsche Bank, cũng như các giám đốc điều hành cấp cao đã nghỉ hưu hoặc bán nghỉ hưu. Ngoài ra, rất nhiều người nổi tiếng bao gồm cả nghệ sĩ giải trí và vận động viên thể thao chuyên nghiệp đã tham gia vào SPAC đến nỗi SEC đã ban hành “Cảnh báo nhà đầu tư” vào tháng 3 năm 2021 cảnh báo các nhà đầu tư không đưa ra quyết định đầu tư liên quan đến SPAC chỉ dựa trên sự tham gia của người nổi tiếng.
Ví dụ về Giao dịch SPAC Cấu hình cao
Một trong những thương vụ nổi tiếng nhất gần đây liên quan đến các công ty mua lại có mục đích đặc biệt là Virgin Galactic của Richard Branson. Nhà đầu tư mạo hiểm Chamath Palihapitiya’s SPAC Social Capital Hedosophia Holdings đã mua 49% cổ phần của Virgin Galactic với giá 800 triệu USD trước khi niêm yết công ty vào năm 2019.
Vào năm 2020, Bill Ackman, người sáng lập Pershing Square Capital Management, đã tài trợ cho SPAC của riêng mình, Pershing Square Tontine Holdings, SPAC lớn nhất từ trước đến nay, huy động 4 tỷ đô la trong đợt chào bán vào ngày 22 tháng 7. Tuy nhiên, vào tháng 8 năm 2021, các báo cáo chỉ ra rằng Ackman đã lên kế hoạch để thanh lý SPAC.
SPAC – Xu hướng mới của giới đầu tư Mỹ
Giao dịch viên tại Sàn giao dịch chứng khoán New York, Mỹ. Ảnh: reuters.com
Giới đầu tư ở Mỹ đang có xu hướng thành lập các công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC) để đưa nhiều công ty năng lượng tái tạo trở thành công ty đại chúng, trong bối cảnh dòng vốn đầu tư đang chuyển từ các dự án dầu khí truyền thống sang các dự án năng lượng carbon thấp.
Ông Jay Ritter, giáo sư của Đại học Florida cho biết trong năm 2021, tính đến nay đã có hơn 412 thương vụ phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu (IPO) của các công ty SPAC, huy động được 121 tỉ USD. Trong khi đó, con số này của cả năm 2020 là 247 thương vụ với tổng vốn huy động là 83 tỉ USD.
Số liệu cho thấy các công ty SPAC tiếp tục phổ biến trong các lĩnh vực chăm sóc y tế, công nghệ tài chính và xe tự lái, nhưng lĩnh vực năng lượng thay thế cũng đang dần nắm bắt xu hướng này. Theo các cuộc phỏng vấn của hãng tin Reuters với tám chuyên gia cố vấn, ít nhất 10 công ty sắp thành lập thêm các công ty SPAC về năng lượng tái tạo, bên cạnh 20 công ty đã nộp hồ sơ công khai.
SPAC là những công ty được thành lập bởi một nhóm nhỏ các nhà đầu tư sành sỏi hoặc các chuyên gia đầu ngành và tiến hành huy động vốn thông qua IPO, nhằm mục tiêu duy nhất là thu mua hoặc sáp nhập với một công ty chưa niêm yết đang hoạt động. Tuy nhiên, mục tiêu thu mua hoặc sáp nhập chưa được xác định tại thời điểm SPAC được thành lập.
Nhiều công ty SPAC về năng lượng tái tạo sau khi nộp hồ sơ công khai với Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Mỹ (SEC) đã huy động được khoảng 250 triệu USD trở lên. Theo các tài liệu của SEC, các SPAC này đang tìm cách mua lại các công ty tư nhân sản xuất pin để lưu trữ năng lượng tái tạo, cung cấp các giải pháp lưu trữ hydro, và thậm chí là những công ty khai thác khí tự nhiên, vốn là một loại nhiên liệu hóa thạch carbon thấp.
Tuy nhiên, rất ít các công ty năng lượng tái tạo tư nhân đủ lớn để trở thành mục tiêu lý tưởng cho các công ty SPAC. Ông Ritter cho biết thông thường, các công ty phải có giá trị hơn 1 tỉ USD mới có thể thu hút sự chú ý của một SPAC dù công ty này mới chỉ huy động được 250 triệu USD.
Các công ty SPAC cũng đang phải đối mặt với sự kiểm soát về mặt quy định ngày càng tăng. Tháng trước, hãng tin Reuters đưa tin các nhà quản lý chứng khoán Mỹ đang tăng cường điều tra xu hướng SPAC tăng mạnh trên Phố Wall.
Special Purpose Acquisition Company (SPAC) Definition
What Is a Special Purpose Acquisition Company (SPAC)?
A special purpose acquisition company (SPAC) is a company without commercial operations and is formed strictly to raise capital through an initial public offering (IPO) or the purpose of acquiring or merging with an existing company.
Also known as “blank check companies,” SPACs have existed for decades, but their popularity has soared in recent years. In 2020, 247 SPACs were created with $80 billion invested, and in 2021, there were a record 613 SPAC IPOs. By comparison, only 59 SPACs came to market in 2019.
Key Takeaways A special purpose acquisition company (SPAC) is formed to raise money through an initial public offering (IPO) to buy another company.
At the initial public offering or IPO, SPACs do not have business operations or stated targets for acquisition.
Investors in SPACs range from prominent private equity funds and celebrities to the general public.
SPACs have two years to complete an acquisition or they must return funding to investors.
1:31 Click Play to Learn How Special Purpose Acquisition Companies Work
How Does a Special Purpose Acquisition Company (SPAC) Work?
SPACs are commonly formed by investors or sponsors with expertise in a particular industry or business sector and pursue deals in that arena. SPAC founders may have an acquisition target in mind, but don’t identify that target to avoid disclosures during the IPO process.
Called “blank check companies,” SPACs provide IPO investors with little information prior to investing. SPACs seek underwriters and institutional investors before offering shares to the public. During a 2020-2021 boom period for SPACs, they attracted prominent names such as Goldman Sachs, Credit Suisse, and Deutsche Bank, in addition to retired or semi-retired senior executives.
The funds SPACs raise in an IPO are placed in an interest-bearing trust account that cannot be disbursed except to complete an acquisition or it will return the funds to investors if the SPAC is ultimately liquidated.
In 2019, SPAC IPOs raised $13.6 billion in 2019, more than four times the $3.5 billion they raised in 2016. Interest in SPACs increased in 2020 and 2021, with as much as $83.4 billion raised in 2020 and $162.5 billion in 2021. As of March 13, 2022, SPACs have raised $9.6 billion.
A SPAC has two years to complete a deal or face liquidation. In some cases, some of the interest earned from the trust can serve as the SPAC’s working capital. After an acquisition, a SPAC is usually listed on one of the major stock exchanges.
What Are the Advantages of a SPAC?
SPACs offer advantages for companies that have been planning to go public. The route to public offering using a SPAC may take a few months, while a conventional IPO process can take anywhere from six months to more than a year.
Additionally, the owners of the target company may be able to negotiate a premium price when selling to a SPAC due to the limited time window to commence a deal. Being acquired by or merging with a SPAC that is sponsored by prominent financiers and business executives provides the target company with experienced management and enhanced market visibility.
The popularity of SPACs in 2020 may have been triggered by the global pandemic as many companies chose to forego conventional IPOs because of the market volatility and uncertainty.
What Are the Risks of a SPAC?
An investor in a SPAC IPO trusts that promoters are successful in acquiring or merging with a suitable target company in the future. However, there exists a reduced degree of oversight from regulators and a lack of disclosure from the SPAC, burdening retail investors with the risk that the investment may be overhyped or even fraudulent.
Returns from SPACs may not meet expectations offered during the promotion stage. Strategists at Goldman Sachs noted in September 2021 that of the 172 SPACs that had closed a deal since the start of 2020, the median SPAC had outperformed the Russell 3000 index from its IPO to deal announcement. However, six months after deal closure, the median SPAC had underperformed the Russell 3000 index by 42 percentage points.
As many as 70% of SPACs that had their IPO in 2021 were trading below their $10 offer price as of Sept 15, 2021, according to a Renaissance Capital strategist. This downward trend could signal that the SPAC bubble that some market experts had predicted may be bursting.
Though popular in recent years, SPACs face new accounting regulations issued by the Securities and Exchange Commission as of April 2021 causing new SPAC filings to plummet in the second quarter from the record levels of 2021’s first quarter.
Many celebrities, including entertainers and professional athletes, became so heavily invested in SPACs that the SEC issued an “Investor Alert” in March 2021, cautioning investors not to make investment decisions based solely on celebrity involvement.
By early 2022, SPACs decreased in popularity due to increased regulatory oversight and less-than-expected performance.
Real-World Examples of SPACs
Richard Branson’s Virgin Galactic was a high-profile deal involving special purpose acquisition companies. Venture capitalist Chamath Palihapitiya’s SPAC Social Capital Hedosophia Holdings bought a 49% stake in Virgin Galactic for $800 million before listing the company in 2019.
In 2020, Bill Ackman, founder of Pershing Square Capital Management, sponsored his own and the largest-ever SPAC, Pershing Square Tontine Holdings, raising $4 billion in its offering on July 22. In August 2021, Ackman planned to liquidate the SPAC but as of 2022, the SPAC has not been liquidated with efforts still underway to find a deal.
How Can an Individual Invest in a SPAC? Most retail investors cannot invest in promising privately held companies, however, SPACs are a way for public investors to now ‘partner’ with investment professionals and venture capital firms. Exchange-traded funds (ETFs) that invest in SPACs have emerged and these funds typically include some mix of companies that recently went public by merging with a SPAC and SPACs that are still searching for a target to take public. As with all investments, depending on the specific details of a SPAC investment, there will be different levels of risk.
What Are Some Prominent Companies That Have Gone Public Through a SPAC? Some of the best-known companies to have become publicly listed by merging with a SPAC are digital sports entertainment and gaming company DraftKings; aerospace and space travel company Virgin Galactic; energy storage innovator QuantumScape; and real estate platform Opendoor Technologies.
SPAC – Con đường huy động vốn mới của các công ty công nghệ bất động sản
Thay vì lựa chọn chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) theo cách truyền thống, xu hướng SPAC – viết tắt của special purpose acquisition companies”, tạm dịch là “các công ty mua lại có mục đích đặc biệt” – đang được các doanh nghiệp, trong đó có các công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực bất động sản ưa chuộng trong quá trình huy động vốn.
Công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC) được hình thành để huy động vốn thông qua chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và sử dụng số tiền mặt đó để mua lại một công ty tư nhân, với mục tiêu đưa công ty tư nhân này lên sàn chứng khoán trong khoảng thời gian 2 năm.
Các SPAC tìm kiếm các nhà bảo lãnh phát hành và các nhà đầu tư tổ chức trước khi IPO. Sau khi IPO, SPAC có 2 năm để hoàn tất việc mua lại công ty khác, nếu không SPAC phải trả lại tiền cho các nhà đầu tư.
SPAC đã tồn tại trong nhiều thập kỷ qua, nhưng mức độ phổ biến của chúng đã tăng vọt trong những năm gần đây. Dữ liệu của Asia Business Law Journal về các SPAC liên quan đến châu Á có từ quý III/2018, khi các tổ chức phát hành châu Á bắt đầu khai thác thị trường SPAC của Mỹ. Theo thống kê của Asia Business Law Journal, trong 12 tháng từ nửa cuối năm 2020 đến nửa đầu năm 2021, đã có 25 SPAC châu Á, huy động được tổng cộng 5,33 tỷ USD. Thay vì lựa chọn niêm yết lần đầu ra công chúng (IPO) theo cách truyền thống trên thị trường chứng khoán Mỹ, xu hướng SPAC đang được các doanh nghiệp công nghệ châu Á ưa chuộng hơn.
Và Việt Nam cũng không nằm ngoài xu hướng chung, kỳ lân công nghệ VNG và hãng xe VinFast trong năm qua đều công bố kế hoạch “đặt chân” trên thị trường khoán Mỹ thông qua hình thức SPAC.
SPAC giúp protech lên sàn
Các công ty proptech (công ty công nghệ bất động sản) là một trong những mục tiêu mua lại phổ biến nhất của một loạt các SPAC đang phát triển hiện nay. Các công ty bất động sản nặng ký như Tishman Speyer, Simon Property Group, RXR Realty và Cushman & Wakefield đã tham gia xu hướng SPAC bằng cách tung ra các công ty SPAC của riêng họ, trong khi một loạt các công ty khởi nghiệp proptech như Latch đã thông qua giao dịch SPAC để ra niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán.
Tháng 10 năm nay, WeWork – startup công nghệ bất động sản vận hành không gian làm việc chung nổi tiếng của Mỹ – chính thức giao dịch cổ phiếu thành công trên sàn chứng khoán của New York (Mỹ) với mã “WE” sau khi kế hoạch ra mắt công chúng thông qua con đường IPO truyền thống của công ty đã thất bại trong thảm họa cách đây hai năm.
Bắt đầu từ tháng 8 năm 2019, hồ sơ IPO của WeWork tiết lộ rằng công ty đã mất 1,9 tỷ USD trong năm 2018 và đang trên đà đốt hết số tiền còn lại của mình. Người sáng lập Adam Neumann của WeWork đã bị phế truất khỏi vị trí Giám đốc điều hành ngay sau đó vào tháng 9 năm 2019. Ban lãnh đạo mới của WeWork đã nhanh chóng hủy bỏ kế hoạch IPO khi các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về tình hình tài chính bấp bênh của công ty. Đối mặt với những khoản lỗ lớn khiến công ty trên bờ vực phá sản, WeWork cuối cùng đã được cứu trợ bởi cổ đông lớn nhất của mình – SoftBank của Nhật Bản với số tiền 10 tỷ USD mà tập đoàn công nghệ bỏ ra để mua lại 80% cổ phần WeWork. Định giá của WeWork giảm dần kể từ đó, xuống còn 7,3 tỷ USD vào cuối năm 2019 và 2,9 tỷ USD vào đầu năm 2020.
Cú hích thứ hai đến với WeWork khi công ty đã huy động được nguồn tiền 1,3 tỷ USD bằng cách IPO thông qua việc hợp nhất với một công ty SPAC có tên là BowX Acquisition Corp., do chủ sở hữu Sacramento Kings và doanh nhân công nghệ Vivek Ranadive đứng đầu, trong một thỏa thuận được công bố lần đầu tiên vào tháng 3/2021. Thỏa thuận này định giá WeWork ở mức 9 tỷ USD.
Theo đó, BowX sẽ tài trợ cho giao dịch bằng 483 triệu USD tiền mặt, cùng với khoản đầu tư phát hành riêng lẻ 800 triệu USD cam kết hoàn toàn với mức 10 USD mỗi cổ phiếu do một nhóm các nhà đầu tư lớn, bao gồm Insight Partners, quỹ Starwood Capital Group, Fidelity Management & Research Co. LLC, Centaurus Capital và các quỹ do BlackRock quản lý cung cấp. Người ủng hộ lớn nhất của WeWork, Tập đoàn SoftBank của Nhật Bản, cũng sẽ cung cấp 550 triệu USD trong các ghi chú có bảo đảm cao cấp.
Chủ tịch điều hành của WeWork, Marcelo Claure, nói với CNBC hồi tháng 10/2021 rằng: “Công ty này đang lớn mạnh hơn bao giờ hết và chắc chắn rằng chúng tôi sẽ kỷ niệm nhiều cột mốc quan trọng nữa. Hai năm trước, giá trị của WeWork bằng 0 và thực tế là chúng tôi đã đưa nó từ 0 đến 8 tỷ USD đến 9 tỷ USD, thật tuyệt vời”. WeWork từng là startup có giá nhất ở Mỹ, chỉ sau Uber và Airbnb và đã chính thức ra mắt không gian làm việc chung đầu tiên tại TP.HCM đầu tháng 12/2018.
Thông báo của WeWork được đưa ra trong bối cảnh hàng loạt các giao dịch SPAC trong lĩnh vực bất động sản đã diễn ra. Knock đã thuê Goldman Sachs Group Inc. để tư vấn cho nền tảng bán nhà có trụ sở tại New York về việc chào bán công khai cổ phần. Theo báo cáo, công ty đang nhắm đến kế hoạch huy động từ 400 triệu đến 500 triệu USD thông qua IPO và cũng đang xem xét việc sáp nhập với SPAC hoặc niêm yết trực tiếp.
Vào tháng 7/2021, PropertyGuru – công ty công nghệ bất động sản hoạt động tại Singapore, Malaysia, Thái Lan, Việt Nam và Indonesia – cũng đã công bố kế hoạch niêm yết cổ phiếu thông qua việc sáp nhập với Bridgetown 2 Holdings – một công ty SPAC do các tỷ phú Richard Li và Peter Thiel rót vốn đầu tư. PropertyGuru có kế hoạch sử dụng số tiền thu được từ lần ra mắt thị trường đại chúng vào năm tới cho các hoạt động mua bán và sáp nhập.
Với việc hợp nhất với Bridgetown 2, PropertyGuru sẽ có giá trị thị trường khoảng 1,78 tỷ USD. Thỏa thuận bao gồm 100 triệu USD cổ phiếu phát hành riêng lẻ từ các công ty quản lý đầu tư như Baillie Gifford và Naya Capital của Vương quốc Anh, Tập đoàn REA của Úc, Akaris Global Partners có trụ sở tại New York.
“Số tiền huy động trên sẽ nằm trên bảng cân đối kế toán khi kết thúc thỏa thuận hợp tác này và sẽ được sử dụng chủ yếu cho việc mua bán và sáp nhập”, Giám đốc điều hành PropertyGuru cho biết. “Và tôi có thể nói rằng phần lớn nguồn tiền sẽ rót vào mảng dữ liệu, phần mềm, dịch vụ gia đình, và fintech”, lãnh đạo PropertyGuru nhấn mạnh. Thỏa thuận sáp nhập giữa PropertyGuru và Bridgetown 2 Holdings vẫn đang chờ chấp thuận theo quy định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ.
“Bạn đang thấy rất nhiều proptech SPAC do những người làm bất động sản tạo ra. Bạn cũng đang thấy các SPAC nói chung mua các công ty proptech”, Zach Aarons, đồng sáng lập và đối tác của công ty đầu tư mạo hiểm MetaProp tập trung vào proptech cho biết.
Aarons lưu ý với Giám đốc điều hành bất động sản thương mại rằng SPAC cung cấp phương thức để các thương hiệu toàn cầu như WeWork có thể thu hút trực tiếp các nhà đầu tư nhỏ lẻ mong muốn sở hữu cổ phiếu của công ty. “Họ sẽ ít tập trung hơn vào các phương pháp định giá truyền thống mà tập trung hơn vào việc: Tôi muốn cổ phiếu đó”, Zach Aarons nói.
Lợi thế của niêm yết cổ phiếu thông qua sáp nhập SPAC so với IPO là gì?
SPAC có thể là một giải pháp thay thế hấp dẫn cho quá trình IPO truyền thống với lợi thế tiết kiệm thời gian. Một vụ thương vụ sáp nhập SPAC thường diễn ra trung bình trong 3-6 tháng, trong khi IPO thường mất 12-18 tháng. Chi phí tiếp thị khi thực hiện SPAC cũng thấp hơn. Việc sáp nhập SPAC không cần tạo ra sự quan tâm từ các nhà đầu tư trên các sàn giao dịch công khai với một buổi chạy roadshow rộng rãi.
Hơn nữa, giá IPO của công ty phụ thuộc vào điều kiện thị trường tại thời điểm niêm yết, trong khi công ty có thể thương lượng giá với SPAC trước khi giao dịch hoàn tất – điều này có lợi hơn nhiều trong một thị trường đầy biến động.
Các nhà tài trợ của SPAC cũng thường là các chuyên gia tài chính và công nghiệp có kinh nghiệm. Họ có thể khai thác mạng lưới liên hệ của mình để cung cấp kiến thức chuyên môn về quản lý hoặc tự mình đảm nhận một vai trò nào đó trong hội đồng quản trị.
Các chuyên gia dự đoán rằng các SPAC bất động sản trong tương lai có nhiều khả năng tập trung vào các lĩnh vực có tiềm năng tăng giá mạnh, chẳng hạn như trung tâm dữ liệu, phòng thí nghiệm khoa học đời sống và bất động sản công nghiệp chuyên biệt, thay vì các công ty bất động sản truyền thống tập trung vào tài sản có năng suất ổn định.
Tất nhiên, IPO truyền thống vẫn được rất nhiều công ty lựa chọn để ra mắt công chúng, nhưng lộ trình đó là một quá trình ngày càng tốn kém và mất thời gian. Hơn nữa, trong những năm gần đây, một số phương pháp định giá mà các chủ ngân hàng và công ty bảo lãnh phát hành sử dụng trong các đợt IPO truyền thống đã cho thấy một số nhược điểm. Mặt khác, việc đưa một công ty tư nhân ra đại chúng thông qua lộ trình SPAC có thể diễn ra nhanh hơn, với chi phí thấp hơn và chắc chắn hơn về việc định giá và tăng vốn cổ phần của một công ty.
Ai có thể đầu tư vào SPAC và rủi ro là gì?
Bất kỳ cá nhân nào cũng có thể đầu tư vào SPAC vì chúng được giao dịch công khai. Sau khi SPAC mua lại công ty mục tiêu của mình, vốn của nhà đầu tư sẽ tự động được chuyển thành cổ phần của tổ chức đại chúng mới thành lập. Tại thời điểm này, SPAC có thể bắt đầu giao dịch dưới một biểu tượng mã cổ phiếu mới phù hợp hơn với công ty mục tiêu. Điều này cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ khả năng tiếp cận duy nhất với các công ty có tốc độ tăng trưởng cao mà họ không có cơ hội đầu tư vào ở giai đoạn đầu.
SPAC tạo thuận tiện cho các công ty khi muốn lên sàn chứng khoán Mỹ và cho phép họ huy động vốn nhanh hơn một thương vụ IPO thông thường. Tuy nhiên, SPAC vẫn còn đó những rủi ro. Quy trình sáp nhập SPAC không đòi hỏi sự thẩm định nghiêm ngặt như IPO truyền thống, điều này có thể dẫn đến việc doanh nghiệp được định giá không chính xác hoặc thậm chí là các vụ kiện.
Trong phương thức IPO truyền thống, người bảo lãnh phát hành đảm bảo đáp ứng tất cả các yêu cầu quy định nhưng vì SPAC đã được công khai nên công ty mục tiêu không có người bảo lãnh phát hành.
Một rủi ro khi đầu tư vào SPAC là thiếu giai đoạn công bố mức giá cho công ty mục tiêu. Trong một đợt IPO truyền thống, thông thường sẽ có một hoặc nhiều ngân hàng đầu tư xây dựng để thiết lập mức giá dự kiến cho đợt IPO dựa trên tài chính của công ty. Các ngân hàng tìm cách định giá cổ phiếu với các nhà đầu tư tổ chức có hiểu biết trước khi IPO và nhận đấu thầu với giá mỗi cổ phiếu và số lượng cổ phiếu mà các tổ chức sẽ sẵn sàng mua. Điều này giúp xác định giá mỗi cổ phiếu mà một công ty sẽ ra mắt trên thị trường đại chúng. Vì SPAC mua lại công ty mục tiêu xảy ra sau khi IPO, cổ phiếu của SPAC đã có trên thị trường mở, do đó, không có sổ sách nào được xây dựng dựa trên tình hình tài chính của công ty mục tiêu. Sau đó, nếu thị trường mở xác định rằng giá phải trả cho một công ty mục tiêu là quá cao, giá cổ phiếu SPAC có thể giảm xuống.
Spac: Lên sàn rần rần rồi tăng trưởng thua xa hứa hẹn, các công ty SPAC liên tục vướng vào kiện tụng
SPAC cung cấp cho các công ty tư nhân một lộ trình nhanh hơn đến thị trường đại chúng so với các phương thức niêm yết khác, chẳng hạn như phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng…
Special-purpose acquisition company
Business entity created for acquisitions
A special purpose acquisition company (SPAC; ), also known as a “blank check company”, is a shell corporation listed on a stock exchange with the purpose of acquiring a private company, thus making it public without going through the traditional initial public offering process.[1][2] According to the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), SPACs are created specifically to pool funds to finance a merger or acquisition opportunity within a set timeframe. The opportunities usually have yet to be identified.[3]
In the United States, SPACs are registered with the SEC and considered publicly-traded companies. The general public can buy their shares before any merger or acquisition takes place. For this reason they have at times been referred to as the “poor man’s private equity funds”.[4] The majority of companies pursuing SPACs do so on the Nasdaq or New York Stock Exchange, although alternative exchanges, such as the Euronext Amsterdam, Singapore Exchange, and Hong Kong Stock Exchange, have also overseen a small volume of SPAC deals.[5]
Despite the growth in the number of SPACs, academic analysis shows the investor returns on SPACs post-merger are almost uniformly negative, although sponsors at the flotation of the SPAC could earn excess returns,[6] and their proliferation usually accelerates around periods of economic bubbles, such as the “everything bubble” between 2020 and 2021.[7]
Characteristics [ edit ]
Mechanics [ edit ]
SPACs generally trade as units or as separate common shares and warrants on the Nasdaq and New York Stock Exchange (as of 2008) once the public offering has been declared effective by the SEC, distinguishing the SPAC from a blank check company formed under SEC Rule 419.[8][citation needed] Commonly, units are denoted with the letter “u” (for unit) appended to the ticker symbol of SPAC shares.[9]
Trading liquidity of the SPAC’s securities provide investors with a flexible exit strategy. In addition, the public currency enhances the position of the SPAC when negotiating a business combination with a potential merger or acquisition target. The common share price must be added to the trading price of the warrants to get an accurate picture of the SPAC’s performance.[citation needed]
By market convention, 85% to 100% of the proceeds raised in the IPO for the SPAC are held in trust to be used at a later date for the merger or acquisition.[10] A SPAC’s trust account can only be used to fund a shareholder-approved business combination or to return capital to public shareholders at a charter extension or business combination approval meeting.[citation needed]
Each SPAC has its own liquidation window within which it must complete a merger or an acquisition. Otherwise it is forced to dissolve and return the assets in the trust to the public stockholders. In practice, SPAC sponsors often extend the life of a SPAC by making a contribution to the trust account to entice shareholders to vote in favor of a charter amendment that delays the liquidation date.[citation needed]
In addition, the target of the acquisition must have a fair market value that is equal to at least 80% of the SPAC’s net assets at the time of acquisition. Previous SPAC structures required a positive shareholder vote by 80% of the SPAC’s public shareholders for the transaction to be consummated.[11] However, current SPAC provisions do not require a shareholder vote for the transaction to be consummated unless as follows:[citation needed]
Type of transaction and shareholder approved required Purchase of assets No Purchase of stock of target not involving a merger with the company No Merger of target with a subsidiary of the company No Merger of the company with a target Yes
Governance [ edit ]
To allow for stockholders of the SPAC to make an informed decision on whether they wish to approve the business combination, the company must make full disclosure to stockholders of the target business, including complete audited financials, and terms of the proposed business combination via an SEC merger proxy statement. All common share stockholders of the SPAC are granted voting rights at a shareholder meeting to approve or reject the proposed business combination. A number of SPACs have also been placed on the London Stock Exchange AIM exchange. These SPACs do not have the aforementioned voting thresholds.[citation needed]
Since the financial crisis,[when?][which?] protections for common shareholders have been put in place allowing stockholders to vote in favor of a deal and still redeem their shares for a pro-rata share of the trust account. (This is significantly different from the blind pool – blank check companies of the 1980s, which were a form of limited partnership that did not specify what investment opportunities the company plans to pursue.) The assets of the trust are only released if a business combination is approved by the voting shareholders, or a business combination is not consummated within the amount of time allowed by a company’s articles of incorporation.[citation needed]
Management [ edit ]
The SPAC is usually led by an experienced management team composed of three or more members with prior private equity, mergers and acquisitions, and/or operating experience. The management team of a SPAC typically receives 20% of the equity in the vehicle at the time of offering, exclusive of the value of the warrants. The equity is usually held in escrow for 2–3 years and management normally agrees to purchase warrants or units from the company in a private placement immediately prior to the offering. The proceeds from this sponsor investment (usually equal to between 2% to 8% of the amount being raised in the public offering) are placed in the trust and distributed to public stockholders in the event of liquidation.[citation needed]
No salaries, finder’s fees, or other cash compensation are paid to the management team prior to the business combination, and the management team does not participate in a liquidating distribution if it fails to consummate a successful business combination. In many cases, management teams agree to pay for the expenses in excess of the trusts if there is a liquidation of the SPAC because no target has been found. Conflicts of interest are minimized within the SPAC structure because all management teams agree to offer suitable prospective target businesses to the SPAC before any other acquisition fund, subject to pre-existing fiduciary duties. The SPAC is further prohibited from consummating a business combination with any entity affiliated with an insider, unless a fairness opinion from an independent investment banking firm states that the combination is fair to the shareholders.[citation needed]
Banking [ edit ]
SPAC Research, an entity running a SPAC database, maintains an underwriter league table which can be sorted by bookrunner volume or other criteria for any year or selection of years.[12] As of January 2021 I-Bankers Securities Inc. stated that it had participated in 132 SPAC IPOs as lead or co-manager since 2004.[13] In the years leading up to 2021, bulge bracket banks started participating in more SPAC IPOs, with Cantor Fitzgerald & Co. and Deutsche Bank Securities Inc. on the cover of 30 SPAC IPOs from 2015 to August 2019.[14] Citigroup, Credit Suisse, Goldman Sachs, and BofA have all built a significant SPAC practice, while Cantor Fitzgerald led all SPAC underwriters in 2019 by book-running 14 SPACs that raised over US$3.08 billion in IPO proceeds.[12]
SPACs in Europe [ edit ]
In July 2007, Pan-European Hotel Acquisition Company N.V. was the first SPAC offering listed on the Euronext Amsterdam, raising approximately €115 million. I-Bankers Securities has been the underwriter with CRT Capital Group as lead-underwriter.[15][16] That listing on NYSE Euronext (Amsterdam) was followed by Liberty International Acquisition Company, raising €600 million in January 2008. Liberty is the third largest SPAC in the world and the largest outside the U.S.A. The first German SPAC was Germany1 Acquisition Ltd., which raised $437.2 million at Euronext Amsterdam with Deutsche Bank and I-Bankers Securities as underwriters.[17][13] Loyens & Loeff served as legal counsels in The Netherlands.[15]
In March 2021, a report prepared by Lord Hill for the Chancellor of Exchequer recommended a series of changes to London company listing rules to make them more favorable to SPAC listings.[18] Among the report’s proposals is to reduce the percentage of shares that must be offered to the public from 25 percent to 15 percent.[19]
SPACs in Asia [ edit ]
On March 18, Aquila Acquisition Corp debuted on the Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX). The IPO received lukewarm reception by investors, with shares down 3% in the two-week period post-IPO. Despite this decrease, there is a high demand for SPAC public offerings in Hong Kong, with HKEX reporting that they have received applications for 11 additional SPAC IPOs.[20]
SPACs in emerging markets [ edit ]
Emerging market focused SPACs, particularly those seeking to consummate a business combination in China, have been incorporating a 30/36 month timeline to account for the additional time that it has taken previous similar entities to successfully open their business combinations.[citation needed]
History [ edit ]
Since the 1990s, SPACs have existed in the technology, healthcare, logistics, media, retail and telecommunications industries. Their history began with investment bank GKN Securities, specifically, founders David Nussbaum,[21] Roger Gladstone, and Robert Gladstone, who later founded EarlyBirdCapital with Steve Levine and David Miller (currently managing partner of Graubard Miller law firm) and who developed the template.[citation needed]
Graph-diagram of the number of IPO companies which used SPAC to go public.
SPAC IPOs have seen resurgent interest since 2014, with increasing amounts of capital flowing to them:[14]
SPAC IPOs in the United States Year Proceeds (in billions) Number of Deals 2014 1.8 12 2015 3.9 20 2016 3.5 13 2017 10.1 34 2018 10.7 46 2019 13.6 59 2020 83.4 248 2021 162.5 613
The success of SPACs in building equity value for their shareholders has drawn interest from investors such as Bill Ackman who had backed three SPACs as of 2015, including the SPAC that took Burger King public.[22][23][24][25]
Regulation [ edit ]
In the United States, the SPAC public offering structure is governed by the Securities and Exchange Commission (SEC). A public offering for a SPAC is typically filed with the SEC under an S-1 registration statement (or an F-1 for a foreign private issuer) and is classified by the SEC under SIC code 6770 – Blank Checks. Full disclosure of the SPAC structure, target industries or geographic regions, management team biographies, share ownership, potential conflicts of interest and risk factors are standard material covered in the S-1 registration statement. It is believed that the SEC has studied SPACs to determine whether they require special regulations to ensure that these vehicles are not abused like blind pool trusts[clarification needed] and blank-check corporations have been over the years. Many[who?] believe that SPACs do have corporate governance mechanisms in place to protect shareholders. SPACs listed on the American Stock Exchange are required to be Sarbanes-Oxley compliant at the time of the offering, including such mandatory requirements as a majority of the board of directors being independent, and having audit and compensation committees.[citation needed]
Statistics [ edit ]
According to an industry study published in January 2019, from 2004 through 2018, approximately $49.14 billion was raised across 332 SPAC IPOs in the United States. In that period, 2018 was the largest year for SPAC issuance since 2007, with 46 SPAC IPOs raising approximately $10.74 billion. SPACs seeking an acquisition in the energy sector raised $1.4bn in 2018, after raising a record $3.9bn in 2017. NASDAQ was the most common listing exchange for SPACs in 2018, with 34 SPACs raising $6.4bn. GS Acquisition Holdings Corp. and Churchill Capital Corp. raised the largest SPACs of 2018, with $690mm each in IPO proceeds.[26] In 2019, 59 SPAC IPO’s raised $13.6 billion.[27] Nearly 250 SPACs raised more than $83 billion in 2020. In the first month of 2021 there were 75 SPACs.[28]
In a March 2020 event, Allison Lee acting chair of the SEC, said that the “investment returns don’t match the hype surrounding the SPAC bubble”.[29]
See also [ edit ]
References [ edit ]
Tin nhanh chứng khoán – Cổng thông tin Tài chính, Chứng khoán
What Are SPACs in Finance?
A SPAC, or special purpose acquisition company, is another name for a “blank check company,” meaning an entity with no commercial operations that completes an initial public offering (IPO). After becoming a public company, the SPAC then acquires, or usually merges with, an existing private company, taking it public. Before completing a merger or acquisition, many SPACs provide no indication to investors about the type of company they plan to merge with or buy.
Source: Getty Images
In effect, the “special purpose” of a SPAC is to bring a promising private company to the public investment market. Although SPAC strategies can be complicated, they tend to take less time to complete than traditional IPO listings and can be cheaper. The advisory fees associated with going public via a SPAC tend to be far lower than the fees charged for a traditional IPO. Early stage companies can more easily comply with the requirements to merge with a SPAC than they can successfully complete an IPO. What happens in a SPAC merger? SPACs start by raising capital on a stock exchange, typically pricing their common stock at $10 and offering warrants to buy additional shares as a sweetener to entice investors to buy into the unknown. The initial sale of stock is the SPAC raise, or SPAC IPO, and the money is held in a trust account until a merger partner is found. The SPAC then identifies and negotiates a business combination with a private company, swapping the cash it raised via its initial public offering (IPO) and its status as a publicly traded entity for a percentage of the post-merger business. Institutional investors are often brought in to provide more cash to the combination, receiving shares of the target company in return. The starting $10 share price tends to change once investors know the target company and the terms of the deal. Investors gain a better idea of share value, and the share price adjusts accordingly. SPAC share prices tend to soar when the acquisition target is announced, but if sentiment changes or the deal overly dilutes the value of the original shares by including too much money from new investors, a SPAC’s share price may decline after the deal is announced. Once a deal is announced, the de-SPAC transition begins. There is usually time between a formal merger announcement and the close of a deal when investors vote on the deal and other legal matters are resolved. One of the first high-profile SPAC deals featured Richard Branson’s space tourism start-up Virgin Galactic (NYSE:SPCE). In late 2019, venture capitalist Chamath Palihapitiya formed a SPAC called Social Capital Hedosophia Holdings. The SPAC merged with Virgin Galactic, taking it public. Shareholders of Social Capital Hedosophia Holdings received a 49% stake in the combined company, while Virgin Galactic received about $800 million in cash and a public ticker allowing it to trade on a stock exchange. SPACs generally have between 18 and 24 months to find a merger partner after raising money. If they do not, the funds held in the trust account are returned to investors.
Why would someone invest in a SPAC? Investors who buy into a SPAC prior to the announcement of a merger or acquisition are relying on the SPAC’s sponsors — its management team — to choose an attractive target. For that reason, it matters who is sponsoring a SPAC. Many SPACs are backed by high-profile investors like Palihapitiya, while others affiliate with celebrities or famous athletes to attract attention. SPAC share prices tend to be relatively stable before the merger. A SPAC typically invests the money it raised when it was formed in government bonds or other safe investments to earn a modest return while limiting potential downside during the time it searches for a merger partner. Buying shares in a new SPAC amounts to a leap of faith, but the payoff can be substantial. The change in share price can occur immediately once a deal is announced, but the only way for an individual investor to fully benefit from that rapid price increase is to invest when the SPAC is still searching for a deal. DraftKings (NASDAQ:DKNG), the nearly decade-old company focused on fantasy sports, became a public company by merging with a SPAC early in 2020. The company’s valuation quickly ballooned from about $3 billion to $13 billion in a matter of months. That’s the sort of growth SPAC investors are trying to capture by committing money early. One major benefit of not buying shares of a SPAC until after a merger is announced is that you know exactly what you’re buying. But the rest of the market does, too, and the SPAC’s share price likely already reflects that knowledge.
Related investing topics
A word of caution While investing in SPACs theoretically enables individual investors to gain portfolio exposure to young companies in red-hot sectors, it’s important to remember that disclosure rules for SPAC deals differ from the disclosure rules governing IPOs. For IPOs, companies are permitted to share past financial results and talk broadly about the markets in which they operate, but they are prohibited from projecting future financial performance. In contrast, a company going public via a SPAC deal is allowed to present detailed revenue and profit projections that are forward-looking by five years or more. For young, pre-revenue companies that might prefer for investors to focus on their potential instead of their unimpressive results so far, that regulatory distinction confers a significant benefit. Exactly how far SPACs are allowed to project is still a matter of debate. We’ve seen the Securities and Exchange Commission launch a number of investigations into SPAC deals focused on what was disclosed and how realistic it was. Future deals are likely to be adjusted based on how the SEC views these things. If nothing else, investors should be aware that the rules are different than with an IPO. The traditional IPO process is cumbersome and restrictive, partly to ensure individual investors are protected. Investors invariably lose some protections when they invest in SPACs. Investing in younger, less-established companies carries greater upside potential but also greater risk. A cautionary tale is the SPAC merger deal between VectoIQ (NASDAQ:VTIQ) and electric truck start-up Nikola (NASDAQ:NKLA). VectoIQ shares rapidly increased in value in March 2020 when the merger deal was announced, and, by midsummer of 2020, they were up by more than 600%. Later in the summer, after the merger closed, questions surfaced about the viability of Nikola’s products. The stock’s price has since returned almost to its starting point as more negative information about Nikola trucks has been released. It’s impossible to know whether an IPO would have raised enough red flags about Nikola for investors, but, in hindsight, clearly insufficient due diligence was conducted prior to the SPAC merger being completed.
コメントセクションでWhat is a SPAC? | CNBC Explainsに関連する詳細情報を参照するか、トピックに関連するその他の記事を参照してくださいspac.
キーワードに関する情報 spac
以下はの検索結果です spac Bingサイトから. 必要に応じてもっと読むことができます.
投稿 spac – What is a SPAC? | CNBC Explains インターネット上のさまざまな情報源から編集しました。この記事がお役に立てば幸いです。より多くの人に見てもらえるように共有して応援してください！ありがとうございました！
記事のキーワード What is a SPAC? | CNBC Explains
- CNBC
- what is a spac
- what are spacs
- special purpose acquisition company
- what is a blank-check company
- what is a blank-cheque company
- investing in blank check companies
- blank check companies to watch
- spac stock explained
- spac mergers
- what is a spac ipo
- should i invest in spacs
- blank check acquisition company
- blank check company explained
- blank check stock
- spac acquisition
- shell companies
- social capital hedosophia
- pershing square tontine holdings
What #is #a #SPAC? #| #CNBC #Explains
Youtubeでトピックspacに関するビデオをもっと見る
また、最新のニュースレターでキーワードspacに関連するニュースをさらに見ることができます。.
トピック spac – What is a SPAC? | CNBC Explains に関する記事の表示が終了しました。この記事の情報が役に立った場合は、共有してください。どうもありがとうございます。
